Global Shipbuilding: 2027 outlook: should capacity expansion be a concern now?
全球造船业：2027年展望：产能扩张是否应成为当前担忧？
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摘要
Abstract高盛更新其自研全球造船供需模型，将2026/27E全球船厂产能增速预测由5%/4%上调至8%/9%，主要反映中国船厂（如恒力重工）更多已确认的扩产计划。同时因超大型集装箱船订单超预期、油轮超级周期延续及散货船更新需求，将新订单（需求）预测上调26%/13%。高盛维持看多造船业，认为老龄船队更新是本轮上行周期的关键驱动，全球船厂手持订单及覆盖年限将维持高位（>3年），支撑新造船价格并使景气延续至2032E；预计2026-2032E更新需求占总新订单的52%，贸易增长与脱碳分别贡献33%/15%。2026-28E全球产能将分别增长8%/9%/5%，由中国主导，中国船厂新订单份额有望从2025年的64%升至2026/27E的76%/77%。
核心观点
Key Takeaways- 012026/27年全球船厂产能增速上调至8%/9%，增量主要来自中国恒力等船厂。
- 02老龄船替换占2026-32年新订单52%，手持订单覆盖超3年，景气延续至2032年。
- 03首推松发（买入，目标价300元），并看好扬子江、名村、三井E&S及瓦锡兰。
报告信息
Report Data- 券商
- 高盛
- 分类
- 行业研究 / 制造业 / 机械设备
- 页数 / 大小
- 29 页 · 1.1 MB
- 发布日期
- 2026-10-07
- 投资评级
- 买入
- 目标价
- 300