中金公司-Astera Labs（ALAB.US）：客户+平台双向拓展，互联平台化拐点已现

中金公司发布Astera Labs 3Q26业绩点评，维持跑赢行业评级，并将目标价上调35.8%至258美元。公司3Q26收入5.85亿美元，同比增长154%、环比增长49%；Non-GAAP净利润2.43亿美元，对应EPS 1.32美元，同比增长176%，好于预期，主要受益于Scorpio X芯片放量。Scorpio X系列320lane switch芯片已在亚马逊Trainium芯片上量产交付；Scorpio系列单季年化收入突破10亿美元，首次超过Aries系列成为公司最大产品线，并已正式出货第二家大客户，2H27将有更多客户贡献收入。产品端，公司发布Aries7、Leo2/X、Orion机柜参考设计等新品，已从retimer单品供应商发展为覆盖fabric、信号调理、内存、光、定制、机柜六条产品线，涵盖PCIe、NVLink Fusion、UALink全协议的Scale-up互联平台，单XPU价值量有望随每代升级翻倍。中金分别上修FY26收入及Non-GAAP净利润47%和69%至20.35亿和8.05亿美元，并引入FY27预测：收入40.23亿美元、净利润15.44亿美元，对应