华创证券-宇瞳光学（300790.SZ）：2026年三季报点评：阶段性不利因素压制短期业绩，拓展光通信应用进一步打开成长空间

宇瞳光学发布2026年三季报，前三季度实现营业收入27.38亿元，同比增长15.9%；归母净利润1.97亿元，同比增长5%；扣非归母净利润1.54亿元，同比下降17.24%。单季度26Q3实现营业收入9.56亿元，同比增长0.98%，归母净利润0.75亿元，同比下降6.58%。公司安防镜头全球出货量市占率连续十一年排名第一，车载光学出货量位居全球前三，8M高端ADAS产品在国内多个项目实现量产，HUD与激光雷达光学业务进入批量交付阶段；新消费领域增距镜切入头部品牌手机厂商，玻璃非球面镜片批量应用于运动相机、无人机、AI眼镜等场景。公司依托光学技术储备拓展光通信应用，V型槽已实现批量交付，硅透镜、插芯处于客户验证阶段。短期利润受原材料涨价与汇兑损失压制。预计2026至2028年归母净利润3.03/4.96/6.28亿元，给予2027年21倍市盈率，目标价19.95元，维持强推评级。风险提示为下游需求不及预期、市场竞争加剧。