天风证券-宏发股份（600885.SH）：业绩稳步增长，重视新门类开拓

宏发股份2026年前三季度实现营业收入173.4亿元，同比增长34.3%；归母净利润18.1亿元，同比增长23.1%；扣非归母净利润17.3亿元，同比增长22.9%，销售毛利率为32.9%。单三季度收入63.2亿元，同比增长38.3%，归母净利润6.5亿元，同比增长29.4%，毛利率为33.4%。公司在继电器行业持续巩固市场地位，2026年上半年人均销售回款77.4万元，同比增长18.6%。消费电子领域受区域极端高温影响，智能家居旺季需求显著增长，功率继电器与信号继电器业务快速增长；工业装备领域受算力基建与新能源配套双重驱动，工业继电器需求旺盛，部分产品供不应求。公司同时推进低压电器、薄膜电容器、连接器、电流传感器、熔断器五大新门类，并将2026、2027年归母净利润预测上调至22.5、27.8亿元，预计2028年为33.5亿元，维持买入评级。