AIDC电源&液冷板块2026中报业绩总结：供电散热架构升级打开空间，领先财务指标指向放量在即
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摘要
Abstract本报告为AIDC电源与液冷板块2026年中报业绩总结。核心结论有三：一是领先指标已现变化，订单景气正逐步向报表端传导，AI电源多数处于客户验证、小批量与产能爬坡阶段，液冷海外台系厂商营收、盈利、存货与资本开支率先验证高景气，国内厂商开始在存货、在建工程及液冷业务收入中体现变化；二是节奏上2026Q3看订单与排产、Q4看批量交付与确收、2027年看利润率与格局分化；三是投资上短期把握订单兑现、中长期关注架构升级。关键数据方面，谷歌、亚马逊、Meta、微软2026年资本开支预期分别达2000、2200、1375、1750亿美元，同比大幅增长；AVC、双鸿7月单月营收创历史新高，国内液冷厂商存货、在建工程普遍上行。投资建议：液冷沿确定性龙头（申菱环境、冰轮环境、英维克、飞龙股份等）、高弹性零部件、上游材料升级三条主线配置；
核心观点
Key Takeaways- 01本报告为AIDC电源与液冷板块2026年中报业绩总结。
- 02核心结论有三：一是领先指标已现变化，订单景气正逐步向报表端传导，AI电源多数处于客户验证、小批量与产能爬坡阶段，液冷海外台系厂商营收、盈利、存货与资本开支率先验证高景气，国内厂商开始在存货、在建工程及液冷业务收入中体现变化；二是节奏上2026Q3看订单与排产、Q4看批量交付与确收、2027年看利润率与格局分化；三是投资上短期把握订单兑现、中长期关注架构升级。
- 03关键数据方面，谷歌、亚马逊、Meta、微软2026年资本开支预期分别达2000、2200、1375、1750亿美元，同比大幅增长；AVC、双鸿7月单月营收创历史新高，国内液冷厂商存货、在建工程普遍上行。
报告信息
Report Data- 券商
- 国金证券
- 分类
- 行业研究 / 制造业 / 电气设备
- 页数 / 大小
- 55 页 · 6.3 MB
- 发布日期
- 2026-09-01