2026年8月金融数据点评：信贷需求仍偏弱，融资结构持续优化

光大证券对2026年8月货币金融数据进行点评。8月新增社融16577亿元，同比少增9083亿元，社融存量同比增速7.2%，较上月回落0.2个百分点，表现弱于市场预期；金融机构口径新增人民币贷款600亿元，同比少增5300亿元；M2同比增速7.5%，M1同比增速4.1%。报告认为，社融同比少增主因2025年同期政府债发行高峰带来的高基数（政府债净融资10097亿元，同比少增3575亿元）以及信贷需求偏弱。结构性亮点在于直接融资，企业债净融资2712亿元、同比多增1374亿元，股票融资639亿元、同比多增183亿元，直接融资合计13448亿元，占当月社融总量的81.1%，融资结构持续优化。信贷方面，居民短贷与中长贷需求均弱于去年同期，企业中长期贷款增加3200亿元、同比少增1500亿元，但较7月环比多增5500亿元，票据冲量特征减弱，结构边际改善。