新能源汽车出口退税下调，关注海外本地化布局

本周汽车板块表现弱于市场，A股汽车涨跌幅-4.71%，跑输沪深300指数1.31个百分点。政策方面，2027年4月1日起清单内新能源汽车增值税出口退税率由13%降至9%，覆盖纯电、插混乘用车及相关电动商用车，HEV及燃油车型不受影响；短期车企可通过终端调价、渠道分担缓解，政策窗口期或带动出口前置，中长期海外本地制造与采购有望增强盈利韧性，比亚迪五个海外基地设计年产能合计至少51万辆，吉利巴西、印尼已本地生产。出口端9月乘用车出口92.3万辆，同比+64.9%，新能源乘用车出口55.8万辆，同比+140.7%，渗透率达60.5%；内需端9月批发、上险销量256.6/163.1万辆，环比+8.2%/+5.0%，低基数下四季度同比降幅有望收窄。智能电动与机器人方面，小鹏开放整车平台等技术合作，特斯拉Optimus周产量升至数百台、目标年底建成年产超千台产线。