More benign setup into C3Q26, though price/cost a key watch item: GEV, HON, ITT, JCI, NVT & PH well positioned
美洲多行业：2026年三季度经营环境趋于向好，但价格/成本是关键观察项：GEV、HON、ITT、JCI、NVT与PH处于有利位置
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摘要
Abstract高盛美洲多行业研究团队认为，尽管价格与成本是关键观察变量，但进入2026年三季度的经营环境整体更趋温和。二季度业绩表现优异，多数覆盖公司订单加速（订单增速中位数+17%），CGNX、NVT等盈利预测大幅上修。但受周期股资金轮动、中期选举扰动及AI/数据中心见顶争论影响，多行业公司股价三季度以来平均下跌约7%（同期标普+3%），弱于历次中期选举年份，反而为三季度业绩营造更温和的预期基础，10月可能出现反弹。报告围绕四大主题展开：(1)短周期交易是否结束，ISM已连续8个月位于50以上，首选PH；(2)AI/数据中心布局，最佳风险回报为FPS，并看好GEV与NVT；(3)HVAC领域，应用型优于住宅型，JCI为首选，FY27每股收益有望超预期；(4)价格/成本压力，OEM敞口高的公司短期风险更大。报告重点推荐GEV、HON、ITT、JCI、NVT与PH。
核心观点
Key Takeaways- 01二季度订单普遍加速、中位数增长17%，但板块季度至今跌7%，跑输标普约10个百分点。
- 02短周期ISM已连续8个月站上荣枯线，扩张周期才刚开始，PH是布局该主题的首选。
- 03暖通空调中商用机型优于家用，JCI为最看好的暖通OEM；高OEM敞口公司面临价格/成本压力。
报告信息
Report Data- 券商
- 高盛
- 分类
- 行业研究 / 制造业 / 机械设备
- 页数 / 大小
- 20 页 · 2.0 MB
- 发布日期
- 2026-09-30