FANUC: The upcycle continues to accelerate
发那科：上行周期持续加速
浏览 0 · 下载 0
摘要
Abstract伯恩斯坦发布发那科（6954.JP）业绩点评，维持「跑赢大盘」评级，目标价由7,200日元下调至7,000日元，对应18.8倍EV/EBITDA（基于2027年12月往前12个月EBITDA 2,980亿日元）。公司FY3/27第二季度营收与营业利润分别超市场一致预期0.8%和14.2%，毛利率、营业利润率分别达42.3%和26.0%，并上调全年指引。新订单增速由36.9%加速至49.1%，其中FA增长130.1%、Robomachine增长72.3%，受AI数据中心与半导体需求（尤其亚洲）、中国人形机器人相关投资及日美汽车投资复苏推动。存储器、PCB、电缆、连接器及机械件短缺致使交付周期拉长，订单与收入增速出现史无前例的背离，并令公司在华份额短期承压，但管理层与分析师均视为暂时现象。分析师上调盈利预测，但因距全球FA增长峰值仅2-3个季度而下调目标估值倍数。
核心观点
Key Takeaways- 01二季度营收与营业利润分别超市场预期0.8%和14.2%，营业利润率提升至26.0%。
- 02订单增速升至49.1%，FA与Robomachine受AI数据中心及半导体需求强劲拉动。
- 03因距离全球FA增速顶部仅2-3个季度，目标倍数下调至18.8倍EV/EBITDA。
报告信息
Report Data- 券商
- 伯恩斯坦
- 分类
- 个股 / 其它
- 页数 / 大小
- 23 页 · 2.2 MB
- 发布日期
- 2026-10-26
- 投资评级
- 跑赢行业
- 目标价
- 7000