Japan Autos, Auto Parts and Auto-tech Sector: Sector Keys
日本汽车、汽车零部件与汽车科技板块：板块要点
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摘要
Abstract瑞银对日本汽车、汽车零部件与汽车科技板块持中性观点，建议避免大幅低配。成本上涨已反映在股价中，但涨价/成本转嫁尚未实现。颠覆性技术趋势方面：人形机器人/机器人进入"峰谷"阶段，ADAS与Robotaxi生态分化，SiC应用扩大。重组方面：本田-日产合作、中国业务重组及将中国资源部署至海外、HEV/PHEV驱动的产品组合调整。首选为五十铃(Isuzu)，看好其受大宗商品价格上行的周期性商用车需求复苏、强劲且可持续的股东回报以及FY3/28盈利超出共识的上行空间。其他推荐：铃木(Suzuki，买入)——印度结构性增长、印度以外营业利润率逾10%；丰田(Toyota，买入)——FY3/28-29日本/美国产能扩张带来销量增长。摩托车需求保持强劲(本田、雅马哈)。北美产品结构恶化(日产、斯巴鲁、马自达)。电装/爱信面临中国供应商上升风险。
核心观点
Key Takeaways- 01板块整体维持中性立场，成本上涨已反映但提价传导尚未被定价。
- 02首选五十铃，看好商用车周期复苏、股东回报与盈利超预期空间。
- 03本田日产结盟与中国业务重组推动混动、插混产品组合重塑。
报告信息
Report Data- 券商
- 瑞银
- 分类
- 行业研究 / 制造业 / 交运设备
- 页数 / 大小
- 94 页 · 6.2 MB
- 发布日期
- 2026-10-13
- 投资评级
- 中性