中秋国庆长假：“新旧消费”分化明显

本报告为华泰证券宏观专题研究，分析2026年中秋国庆长假消费表现，指出“新旧消费”分化明显。今年“请3休13”形成超长出行窗口，国庆前6天全社会跨区域人员流动量约18.51亿人次，较2024/2025年同期增长6.2%/1.0%，其中铁路客运量增长13.6%，出境游和长途游高速增长，但消费总量增长温和，客单价修复偏弱：中秋假期78个重点商圈营业额同比增长5.1%，隐含客单价回落，海南离岛免税人均消费下降约3.6%。结构上，观影、传统景区、线下零售及汽车等大件消费增长偏弱，中秋3天和国庆前5天票房较2024年同期降幅超三成；而“新型消费”高速增长，智能穿戴设备销售额增长120%，体验式消费、入境游亮眼，中秋假期外国人出入境增长37.7%，“China Haul”显示入境消费向实物扩散。