A股策略：美联储加息如何影响A股？

本文分析美联储加息对A股的影响及后市配置。9月FOMC宣布加息25bp，基准利率上调至3.75%-4.00%，符合市场预期，为2025年12月以来首次调整、2023年7月以来首次加息；此前2024年9月至2025年12月共降息6次、累计175bp。报告认为，一般机制下美联储加息通过三个渠道影响A股：资金面上全球流动性收紧、美元走强带来汇率与资金流向边际变化；基本面上抑制海外传统产业需求从而压制部分中国企业出口；政策面上影响我国货币政策预期。但本次加息未必等同于美加息周期开启，若仅为短期甚至单次加息，影响相对有限，且A股近期已有较充分反应——路透CME FedWatch显示加息前市场预期概率已超90%。受美国通胀抬升与地缘冲突推升油价（布伦特原油再破100美元/桶）等因素影响，加息持续性面临较大不确定性，缪延亮指出美联储面临"三重约束"，当前美国经济环境或并不支持持续且较大幅度的加息。