BeOne Medicines (ONC.O): 3Q26 Results: Solid-Tumor Inflection, Heme-Heavy ASH
Morgan Stanley & Co. LLC-BeOne Medicines（ONC.O）：BeOne Medicines（ONC.O）：2026年三季报：实体瘤迎来拐点，ASH 年会聚焦血液肿瘤
浏览 0 · 下载 0
摘要
Abstract百济神州（BeOne Medicines，ONC.O）2026 年三季度营收 18.9 亿美元、GAAP 每股 ADS 收益 3.28 美元，均超市场预期。泽布替尼全球销售额 14 亿美元，同比增长 34%，美国市场首次突破 10 亿美元、增长 36%，其中约 5000 万美元来自订单时间因素（含额外发货日）；新增患者份额领先、用药时间延长以及华氏巨球蛋白血症领域增长，构成底层驱动力，公司再度上调指引。替雷利珠单抗增长 28% 至约 2.43 亿美元，授权引进及其他业务增长 32% 至约 2.16 亿美元，但管理层提示 Xgeva 生物类似药竞争及 2026 年后的带量采购风险。公司将四季度营收环比持平至下滑的原因主要归结为正常季节性和三季度约 5000 万美元的时间顺风，而非需求转弱，并提示 2027 年 Medicare Part D 厂商责任上升，可能使净定价由小幅顺风转为持平至小幅逆风。1L 套细胞淋巴瘤（MCL）的 Mangrove 方案已在美国（优先审评）、欧盟和中国递交，并将亮相 ASH 全体大会；7 年 SEQUOIA CLL 总生存数据据称接近一般人群预期寿命。BCL
核心观点
Key Takeaways- 01泽布替尼单季全球销售 14 亿美元、美国首破 10 亿美元，公司再度上调全年指引。
- 02三季度约 5000 万美元订单时间顺风，四季度环比走弱属季节性而非需求问题。
- 03Mangrove 一线 MCL 方案美欧中同步递交，并以 ASH 全体大会报告形式亮相。
报告信息
Report Data- 券商
- Morgan Stanley & Co. LLC
- 分类
- 个股/美股
- 页数 / 大小
- 23 页 · 1.3 MB
- 发布日期
- 2026-11-06
- 投资评级
- 增持
- 目标价
- 465