The Flow Show: Peaks and shovels
资金流向观察：巅峰与铁铲
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摘要
Abstract美银《The Flow Show》周度全球资金流向报告：本周股票流入793亿美元（其中美股流入638亿美元，为3个月最大），债券流入98亿美元，黄金流入31亿美元，加密货币流出8亿美元，现金流出759亿美元（9周最大）。BofA牛熊指标维持9.5，自5月26日起维持"卖出"信号。全球股指广度走弱，仅2%的股指同时站上50日与200日均线，一周前为66%。年内回报：原油76.1%、全球股票13.1%、美股11.6%、现金2.6%、美元2.0%、高收益债1.6%、黄金0.2%、投资级债-1.4%、政府债-2.4%、比特币-12.8%。报告认为仓位、盈利、政策"3P"均已见顶，投资者仓位仍偏乐观（33%净认为企业过度投资），美联储等央行态度偏鹰，2027年盈利增速将放缓；建议保持质量、价值与收益配置，四季度关键风险在于大宗商品、信用与中国债券。
核心观点
Key Takeaways- 01年初至今原油涨76.1%领跑，比特币跌12.8%垫底，实物资产持续跑赢股票。
- 02美联储等四大央行措辞转鹰，净33%基金经理认为企业AI投资过度。
- 03牛熊指标卡在9.5卖出信号，全球股指仅2%站上50日与200日均线。
报告信息
Report Data- 券商
- 美银美林
- 分类
- 策略研究 / 市场策略
- 页数 / 大小
- 13 页 · 1.6 MB
- 发布日期
- 2026-09-17