海外通胀和AI或都在等待加息落地——周观点

本报告为华福证券策略周观点。8月美国CPI环比由7月的0.1%升至0.4%，核心CPI环比由0.2%升至0.3%，核心CPI同比由2.5%降至2.4%。报告认为，通胀与AI两条线索或都在等待加息政策最终落地：美联储扩表有其必要性，加息可行但未必是必选项；若加息与扩表并行推进，本质或指向优先维系AI相关的资本开支与融资节奏，相应压缩对政府部门与居民部门的支持，加息也可能推动私募信贷扩张，对冲AI融资压力。一旦政策落地，需持续关注AI与通胀的相对强弱，若通胀韧性更强，AI融资的持续性或难以保障。信贷方面，全球央行美债减持放缓，美国工商业信贷持续改善。市场层面，本周港股收跌，恒生指数跌3.30%、恒生科技跌5.45%；A股多数收跌，上证指数跌1.07%，创业板指逆势涨1.08%，科技产业逆势收涨1.23%，外资期指持仓多数改善。下周关注美联储利率决议及中美物价数据。