汽车及零部件行业动态：广汽筹划重大资产重组；央国企优化整合新范式

中金公司发布汽车及零部件行业动态报告。9月14日广汽与一汽股份签署《意向协议》，拟发行股份购买一汽持有的某整车合资公司部分股权并募集配套资金，预计构成重大资产重组及关联交易，但不改变广汽实际控制人、不构成重组上市。报告认为一汽经营基础相对稳健，广汽处于新能源转型与盈利筑底阶段，双方差异化资源禀赋形成较强互补；若注入优质合资资产，一定程度上可改善广汽利润表，一汽部分合资资产实现证券化，中长期可期待双方拓展至智电研发平台、联合采购降本、南北渠道整合、出海及合资资源协调等方面。8月乘用车批发/零售量分别为235.3/154.1万辆，同比-4.3%/-22.8%，终端需求仍弱，但中报后盈利预测下修较为充分；年初至今乘用车整车板块累计下跌25%，部分头部车企当年P/E跌至10x以下、P/S跌至0.5x，估值处于底部。若重组落地，有望成为央地车企跨区域整合的重要先例，释放积极反内卷信号。