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RB-2026-003216

Tour of Yubari Tsumura

夕张津村工厂参观纪实

野村
野村证券研究部
||10 页|英文|PDF · 3.8 MB
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摘要

Abstract

野村证券于2026年9月16—17日组织津村(4540.T)夕张津村参观活动,实地走访其位于北海道夕张及带广川西町的药材种植农场与加工设施,考察公司引入精巧栽培技术、提升日本国内产量的进展。公司约90%药材从中国采购,其余约10%来自日本和老挝,其中日本仅占约5—6%;过去20年日本国内药材产量与销量约增长三倍,仍处上升趋势。公司在日本拥有6个生产基地,北海道约占50%。公司通过日本农协(JA集团)签约种植及委托加工扩大产量,自2020/21年启用委托加工厂后增长加快,FY25产量约730吨,目标FY31超过1,000吨。公司采用"第六产业"模式,由区域加工基地与不断扩大的农户网络共同完成药材种植(第一产业)、加工(第二产业)及销售(第三产业),部分药材生产成本已与中国产品相差不大。

核心观点

Key Takeaways
  1. 01公司约九成生药依赖中国采购,日本本土占比仅5-6%,供应链多元化仍有空间。
  2. 02依托JA集团合同种植与委托加工,FY25产量约730吨,FY31目标超1000吨。
  3. 03加工端以AI分选配合熟练人工,满足GACP标准,部分品种成本已逼近中国产品。

报告信息

Report Data
券商
野村证券
分类
个股 / 其它
页数 / 大小
10 页 · 3.8 MB
发布日期
2026-09-18
投资评级
买入
目标价
5770

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