Ardent Health Partners Inc (ARDT.N): Strong quarter against low expectations

摩根士丹利指出，Ardent Health Partners 第三季度在低预期背景下交出了稳健业绩。营收同比增长3.1%至16.25亿美元，调整后EBITDA为1.38亿美元，分别高于市场预期的16.03亿美元与1.22亿美元。管理层重申2026年营收指引64亿至67亿美元，并将调整后EBITDA指引上调至5亿至5.35亿美元，下限提高1500万美元，隐含第四季度调整后EBITDA约1.41亿美元，较市场预期高2%。分析师小幅上调2026年EBITDA预测，但下调2027年预测2%。运营层面，入院量同比增长0.1%，急诊就诊量增长1.7%，转诊中心呼叫量增长15%；手术总量下降1.9%，其中约一半来自低毛利业务线的主动优化。薪酬福利占营收比重降至39.9%，合同劳务支出下降45%，IMPACT计划全年有望节省至少7000万美元。此外，公司以11倍EBITDA将堪萨斯医院所有权转让给合资伙伴，预计第四季度完成，可提升约40个基点利润率。