Apple Inc. (AAPL) F4Q26 review: iPhone 18 family + Duo to drive growth in F2027
苹果公司（AAPL）：2026财年第四季度业绩前瞻——iPhone 18系列与Duo折叠屏将驱动2027财年增长
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摘要
Abstract高盛发布苹果公司（AAPL）2026财年第四季度业绩前瞻，预计当季业绩基本符合市场预期：iPhone收入在iPhone 18 Pro/Pro Max提价及高端机型占比提升带动下同比增长，服务收入依托iCloud+、AppleCare+及订阅、广告业务保持双位数增长，毛利率因关税退款小幅受益，但受到零部件成本上涨的挤压。报告认为，进入2027财年，iPhone 18 Pro/Pro Max提价的全年贡献、Duo折叠屏带来的换机周期改善，以及明年春季发布的iPhone 18、18e与iPhone Air 2，将共同驱动收入增长，Mac与iPad全线提价亦提供增量；运营商补贴与Apple Upgrade分期方案有助于缓解高售价对需求的影响。主要争议在于存储等成本上行传导至终端价格后硬件需求的可持续性，以及App Store增速放缓与监管压力下服务业务增长的持续性。
核心观点
Key Takeaways- 01第四季度营收1136亿美元、同比增长11%，处于指引上沿，每股盈利2.01美元小幅超出预期。
- 02iPhone收入增长15%，由销量下滑4%、平均售价提升20%驱动，量降价升特征明显。
- 03目标价由360美元上调至390美元，对应40倍NTM+1Y每股盈利，维持买入评级。
报告信息
Report Data- 券商
- 高盛
- 分类
- 个股 / 美股
- 页数 / 大小
- 32 页 · 16.9 MB
- 发布日期
- 2026-10-26
- 投资评级
- 买入
- 目标价
- 390