Ramsay Health Care Ltd (RHC.AX): What's in the price?
价格中包含了什么？Ramsay Health Care Ltd
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摘要
Abstract报告以分部估值法拆解Ramsay Health Care（RHC.AX）当前股价所隐含的预期。RHC持有Ramsay Santé（GDS.FR）52.8%股权，按GDS现价计算该部分价值为每股A$3.62，但基于管理层中期指引的DCF估值仅A$1.55/股；由此推算全资 funding 集团（澳洲与英国业务）隐含价值A$51.32/股，扣除英国业务（企业价值A$1,390百万）后，澳洲业务隐含企业价值A$12,363百万，对应过去12个月pre-AASB16 EBITDA的14.9倍；而摩根士丹利DCF给出的澳洲业务企业价值仅A$9,787百万（11.8倍）。加总后分部估值为A$41.72/股，较现价A$54.94低24%。若要使现价合理，FY27-36澳洲EBITDA需年均增长约8.5%（Visible Alpha一致预期约7%），并依靠每年约40bps的EBITDA利润率扩张。
核心观点
Key Takeaways- 01当前股价隐含澳洲业务14.9倍EBITDA，远高于DCF合理估值11.8倍。
- 02分部加总估值A$41.72/股，较现价A$54.94低约24%。
- 03澳洲工资通胀需指数化转嫁，或推高保费并压制参保率。
报告信息
Report Data- 券商
- 摩根士丹利
- 分类
- 个股 / 其它
- 页数 / 大小
- 16 页 · 0.9 MB
- 发布日期
- 2026-10-27
- 投资评级
- 减持
- 目标价
- 41.90