资金透视：关注资金需求侧扰动

华泰证券策略国内周报（2026年9月15日）指出，交易型资金减压初见成效，但增量资金仍偏观望，市场资金面修复尚待形成合力。近期市场缩量主要伴随部分交易型内资敞口收缩，融资活跃度由8月中旬高点9.4%回落至8.5%，两融余额趋于平稳，科技板块中电子通信融资余额较6月底已回落20%以上，私募基金净值对科技敏感度回落、或已适当降低科技敞口，前期筹码有所消化。但杠杆资金企稳尚未转化为持续净流入，股票型ETF资金净流入降至36.34亿元，配置资金以结构轮动为主。资金需求侧压力有所增大：重要股东净减持扩大至96.14亿元，一级市场募资增至246.18亿元，10月初解禁规模回升至800亿元附近。报告建议关注10月底附近综合指数计入及12月科创50调样窗口，被动配置有望改善个股承接。风险提示：海外地缘风险超预期、海外流动性收紧超预期。