秋色渐浓再登高——2026年四季度股市展望

本报告为2026年四季度A股市场策略展望。三季度A股震荡调整，交易情绪明显降温，行业和风格出现再平衡：科创50、创业板指分别下跌30.7%、27.8%，煤炭（19.3%）、石油石化（15.3%）等资源红利板块领涨，电子（-32.6%）、通信（-28.7%）跌幅居前。报告认为牛市正处第三阶段（孕育期、爆发期、泡沫期之后），盈利修复与资金入市提供支撑，内需政策加码叠加海外紧缩压力缓和，四季度收官行情可期。行业配置上，科技仍是行情主线，AI产业趋势延续，算力链景气继续向上，建议布局AI应用端扩散及硬件M顶第二波机会；重视资源类红利（有色、煤炭、公用事业等），以及地产等政策催化下的低估补涨机会。风险提示：国内经济修复出现波动；海外货币政策超预期紧缩。