埃森哲4Q26：稳字当头，已然足够

本文为中信证券财富管理（香港）对埃森哲（Accenture）2026财年第四季度业绩的行业点评，观点与中信里昂研究一致。埃森哲4Q26收入与每股收益均较市场一致预期高出约3%，2027财年收入增长指引为3-6%（含2%-2.5%非内生增长），好于市场预期；但按中值计的内生收入增长指引为2.25%，低于2026财年的3%，显示收入增长进一步放缓，也意味着大型印度IT同业的内生增长潜力仅为低个位数，2028财年每股收益预期存在下行风险。埃森哲认为AI对公司是顺风，已在企业级AI采用方面看到初步积极迹象，拥有11万名AI/数据专业人员，固定价格业务占订单65%以上；同时也承认AI收入通缩与激烈竞争，假设IT服务预算大致持平，并认为token成本下降将带来更高的AI采用率和更多系统集成业务机会。