中国策略简评：静待预期回稳

2026年9月11日A股明显波动，上证指数收跌1.2%，中证1000、中证2000分别跌2.1%、1.8%，仅通信与国防军工上涨，有色金属、房地产跌幅居前。波动主因外部扰动：中东局势升级推升油价，纽约原油一度升至104美元、布伦特近110美元、INE原油破838元创新高；美国8月PPI同比5.4%、核心4.6%，叠加美联储转鹰，9月加息概率升至70%以上，美债10年、30年期收益率一度达4.98%、5.38%创多年新高，压制全球风险资产。短期海外扰动仍待消化，全球流动性偏紧、波动或放大，但中期对市场无需悲观，"9.24"以来长期稳进趋势有望延续。配置上外部冲击期红利风格占优；风险缓释后关注业绩确定性，主线一为景气成长（光通信、半导体设备、创新药/CXO、电网设备），主线二为周期改善（化工、石化、工程机械、有色等供需改善领域）。