RB-2026-021364
Floor & Decor：寻找底部
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摘要
Abstract摩根士丹利维持Floor & Decor（FND.N）"中性"评级，认为2026年三季度业绩好坏参半：调整后EBITDA约1.49亿美元，同比增长约7%，同店销售由二季度-2.1%、一季度-3.7%改善至-1.4%；但四季度至今同店降至-3.9%，较三季度低约250个基点，大额项目与DIY需求走弱，公司愈发依赖Pro业务与安装材料对冲。三季度毛利率同比扩张约30个基点至43.7%，但四季度柴油等供应链成本拖累将扩大至120-140个基点，叠加关税退款红利消退，2027年上半年毛利率承压；新开门店10-15家（约5%-7%的门店增长）亦对SG&A形成压力。2027财年每股收益预测区间宽达约1.50-2.30美元，公司自身难以给出中间值。
核心观点
Key Takeaways- 01摩根士丹利维持Floor & Decor（FND.N）"中性"评级，认为2026年三季度业绩好坏参半：调整后EBITDA约1.49亿美元，同比增长约7%，同店销售由二季度-2.1%、一季度-3.7%改善至-1.4%；但四季度至今同店降至-3.9%，较三季度低约250个基点，大额项目与DIY需求走弱，公司愈发依赖Pro业务与安装材料对冲。
- 02三季度毛利率同比扩张约30个基点至43.7%，但四季度柴油等供应链成本拖累将扩大至120-140个基点，叠加关税退款红利消退，2027年上半年毛利率承压；新开门店10-15家（约5%-7%的门店增长）亦对SG&A形成压力。
- 032027财年每股收益预测区间宽达约1.50-2.30美元，公司自身难以给出中间值。
报告信息
Report Data- 券商
- 摩根士丹利
- 分类
- 其它
- 页数 / 大小
- 14 页 · 0.6 MB
- 发布日期
- 2026-11-02