国产算力或成趋势，AI端侧关注度提升——商业航天周报（20260831-20260904）

本报告为商业航天行业周报，围绕国产算力与AI端侧两条主线展开。核心观点：一是云厂与运营商资本开支集体上修，二季度阿里、腾讯、百度资本开支合计约1318.5亿元，电信、联通算力投资同比分别增长超97%、80%，国产算力有望从“政策预期”切向“订单能见度”驱动；二是小模型主动下沉端侧，阿里开源千问系列小尺寸模型并演化为AI硬件底层生态，全球首款量产AI智能体手机入网、特斯拉Cybercab发布，端侧逻辑由想象切换到可见事件驱动；三是Token需求与AI云收入高增，我国AI日均词元调用量突破500万亿，智能算力规模达2185 EFLOPS（同比+177%），算力景气进入业绩与资金双击。投资建议：短期关注国产算力链、光芯片、液冷及端侧AI应用，长期关注商业航天板块及算力基础设施相关标的。