广发证券-世纪华通（002602.SZ）：Q3投入阶段性加大，关注休闲产品放量情况

世纪华通发布2026年三季报，前三季度收入332.98亿元，同比增长22.3%；归母净利润63.35亿元，同比增长45.4%；扣非归母净利润64.00亿元，同比增长49.1%。其中Q3收入111.81亿元，同比增长11.6%、环比增长0.7%；归母净利润18.32亿元，同比增长7.7%、环比减少26.0%。Q3综合毛利率73.8%，环比提升0.5个百分点；但销售费用率环比上升1.7个百分点至42.2%，三费合计环比增加2.98亿元，投资收益与公允价值变动损益合计环比减少5.51亿元，剔除后核心经营利润约24.41亿元，环比减少12.1%。经营现金流31.26亿元，环比增长22.3%，合同负债较6月末增加3.50亿元。休闲产品梯队逐步形成，9月Century Games共五款产品进入中国手游出海收入榜前30，较去年同期多三款，《Tasty Travels》升至第4位。国内《无尽冬日》《奔奔王国》保持稳定，《饥困荒野》预约超2000万并定档11月24日。董事长王佶提议回购，董事会通过3亿至6亿元回购预案，价格上限20.40元/股。预计2026—2028年归母净利润81.00、102.92、