区域战略打造对公业务优势，非息收入支撑业绩增长——重庆银行深度报告

东北证券首次覆盖重庆银行（601963），给予"买入"评级，6个月目标价10.34元。公司实控人为重庆国资委（合计持股25.7%），主要机构股东合计持股超60%且2020年以来持续增持。依托"一市三省"布局，截至3Q24总资产8241.44亿元、贷款4304.92亿元、净资产604.07亿元，同比分别增长11.1%、12.2%、13.5%。重庆市GDP与工业增加值增速高于全国，公司信贷市占率稳定在5.4%左右，对公贷款占比升至77.10%创历史新高，主要受益于参与成渝地区双城经济圈、西部陆海新通道建设；零售信贷受房贷拖累。3Q24不良率1.26%，较2023年下降0.08个百分点，拨备覆盖率升至250.19%，对公资产质量改善。资本方面，核心一级、一级资本充足率分别提升至10.02%、11.37%，2024年8月发行60亿元二级资本债。手续费及佣金净收入、投资收益高增推动非息收入增长。