慕思股份(001323)：AI战略加速兑现 精细化控费助力利润修复

国金证券对慕思股份2026年三季报的点评：26Q1-Q3公司实现营收37.13亿元，同比-1.28%，归母净利润2.43亿元，同比-47.86%；其中Q3单季营收12.22亿元，同比-4.83%，归母净利润0.58亿元，同比-46.97%。公司已披露三年分红计划，26-28年每年现金分红合计原则上不低于5.5亿元。经营层面，AI战略持续兑现，前三季度AI产品收入3.46亿元，同比+92.45%，9月发布行业首款端侧AI智能床T12；资源向床垫核心主业倾斜，前三季度床垫/床架/沙发/床品营收分别为6.55/3.27/0.61/0.75亿元。渠道端智慧睡眠直营门店达49家，鸿蒙合作产品入驻210家华为全屋智能门店。海外收入约2亿元，其中自主品牌约1亿元、同比+40%，跨境电商约7000万元、同比-5%，OEM约2000万元；