Bureau Veritas: Updating our estimates on the new divisional standard ahead of results on the 21st of October
必维国际检验集团：在10月21日财报发布前，根据新分部标准更新我们的估算
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摘要
Abstract必维国际检验集团（Bureau Veritas，BVI.FP）在众多核心业务上拥有强劲且可持续的增长驱动因素。我们更新模型以反映新的分部结构，并在公司未提供重述数据的情况下，尝试对历史分部数据进行调整还原。按持续经营口径，我们预计集团第三、四季度内生增长分别为6.1%和6.0%，主要由建筑与基础设施（Buildings & Infrastructure，预计增长8.6%）及产品测试与服务（Product Testing & Services，预计增长5.5%）驱动，工业与商品（+4.9%）受海事与金属矿产支撑，但被中东地区能源与工业资产走弱部分抵消。由于剥离政府服务、煤炭检测与贸易及油气业务，我们将2026/2027财年每股收益（EPS）预测分别下调5%及不足1%，预计2026财年EBITA利润率为16.8%（同比提升50个基点）。
核心观点
Key Takeaways- 01在新分部统计标准下，预计2026年三季度内生增长为6.1%，其中建筑与基础设施业务以8.6%领先。
- 02预计2026年调整后EBITA利润率提升50个基点至16.8%，仍存在进一步上行空间。
- 03政府服务等资产剥离使2026/2027年每股收益预测下调5%和不足1%，估值参考年份移至2027年。
报告信息
Report Data- 券商
- 伯恩斯坦
- 分类
- 个股 / 其它
- 页数 / 大小
- 16 页 · 1.8 MB
- 发布日期
- 2026-10-16
- 投资评级
- 跑赢行业
- 目标价
- 35