国内商品期货涨跌参半，化工品涨幅居前

本报告为中信期货晨报。海外宏观方面，能源通胀压力仍存，但美联储连续加息的必要性有所下降；美国柴油价格仍处历史高位，俄罗斯承诺恢复柴油出口但增量有限，叠加炼厂受袭与中东供应扰动，短期油价难改高位运行；9月美国CPI、PPI均受能源价格推动反弹，核心通胀广度尚未全面扩散，核心PCE动能与工资增速有所放缓，中期选举临近令通胀预期波动加大。国内宏观方面，三季度GDP好于预期，生产端偏强降低稳增长政策加码的迫切性，工业增加值增速较二季度加快，新动能对工业增长贡献率超六成；需求端修复不均衡，餐饮消费改善但消费意愿偏弱，基建实物工作量回升而地产投资仍是主要拖累。资产观点上，股指建议多头标配IM与红利低波，国债建议降低久期配置TF，大宗商品建议多头标配黄金、铜、棕榈油、天然橡胶与生猪。风险提示为地缘风险反复、国内增量政策与经济修复不及预期、全球货币政策超预期收紧。