农业观点聚焦：超强厄尔尼诺：强在哪里 涨在何处？

NOAA预计一次有观测记录以来最强的"超强"厄尔尼诺事件或将形成。1960年以来历轮强及超强级别厄尔尼诺大概率导致全球玉米、棕榈减产，大豆则存在增产可能；当前全球农产品供需基本面处于宽松向紧平衡切换阶段，叠加霍尔木兹海峡航运受限推升油价与种植成本、生物燃料替代需求，以及黑海粮食外运受阻，供需、地缘、天气共同催化价格走强。本轮峰值太平洋海面相对温度或创历史新高，峰值多在10月至12月，南美玉米、大豆及东南亚棕榈、橡胶受影响较大。测算全球玉米、大豆库消比每下降1ppt对应价格涨幅约20%、9%。中性假设下，预计3—6个月外盘CBOT玉米、大豆价格涨幅分别为20%、10%；我国小麦、水稻等供应保障充足，受极端天气影响预计有限。推荐隆平高科、苏垦农发、Corteva、托普云农等种植链企业。风险包括极端天气、地缘关系与贸易摩擦风险。