JCET (600584.SS): 3Q26 GM improved to 17.5%; AI-driven product mix upgrade continues
长电科技（600584.SS）：2026年三季度毛利率改善至17.5%；AI驱动的产品结构升级持续
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摘要
Abstract高盛发布长电科技2026年三季度业绩点评。公司三季度净利润同比大幅增长、环比继续提升，收入同比增长，毛利率同比与环比均改善，主要受益于产能利用率维持高位、产品结构向高附加值产品升级以及成本管控得当。前三季度计算电子收入增长显著、占比提升，汽车电子收入亦较快增长。分析师预计，AI基础设施投资持续以及高性能计算与汽车电子需求上升将继续支撑公司产能利用率和产品结构升级；同时公司持续扩充并升级先进封装产能，有望支撑中长期收入增长并提高高附加值产品占比。考虑到中国云厂商资本开支上调，公司AI相关收入有望保持增长。估值上维持中性评级，12个月目标价基于2030年贴现市盈率法下调；在中国半导体板块中更看好半导体设备与代工环节。主要上行风险为中国半导体资本开支及先进封装出货放量快于预期。
核心观点
Key Takeaways- 01三季度净利7.73亿元，同比增长60%，较市场一致预期高出10%。
- 02毛利率环比升1.8个百分点至17.5%，产品结构升级与成本管控见效。
- 03计算电子收入同比增54%、占比30.9%，AI需求成主要增长引擎。
报告信息
Report Data- 券商
- 北京高华证券
- 分类
- 个股 / A股
- 页数 / 大小
- 8 页 · 5.6 MB
- 发布日期
- 2026-10-23
- 投资评级
- 中性
- 目标价
- 108