星盛商业-6668.HK-首次覆盖报告：扎根大湾持续优化结构，稳中向好剑指行业龙头

1星盛商业（06668.HK）首次覆盖报告扎根大湾持续优化结构，稳中向好剑指行业龙头2025 年03 月03 日深耕大湾区，未来发展确定性强。星盛商业在粤港澳大湾区形成了“湾区双中心，一城双子星”的战略布局。截至2024 年6 月，公司合约管理项目覆盖全国21 个城市，共有54 个项目，其中33 个部署在大湾区，占总数的61.1%，根据公司口径，剔除18 个咨询服务项目后，公司合约总面积约277 万㎡，开业面积约177 万㎡，未开业面积100 万㎡；已开业项目29 个，筹备中项目17 个，扩张计划稳步推进，增长确定性较强。同时每年进行展望与工作计划，适时调整改进战略。委托管理与整租服务为主，品牌服务及管理输出模式结构性优化。公司业务包括委托管理服务模式、品牌及管理输出服务模式以及整租服务等三种业务模式。截至2024H1，三类业务模式分别实现收入2.10、0.43 和0.61 亿元，同比