Citi Credit Options Snapshot - 11/09/2026
Citigroup Global Markets Inc.-花旗-信用期权快照（2026年11月9日）
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摘要
Abstract花旗信用期权快照显示，截至2026年11月9日，投资级（IG）、高收益（HY）、Main与Xover四个信用指数期权市场的隐含波动率整体处于高位。3个月平值期权隐含波动率分别为45%、43%、45%和45%，而同期已实现波动率明显偏低，IG 3个月已实现波动率仅26%，HY为25%，Main与Xover分别为30%和32%，隐含与已实现之比因此维持高位，期权买方为不确定性支付的溢价较为昂贵。1个月期限上，四个指数平值隐含波动率均在42%附近，接近过去一年区间上沿。偏斜结构显示，25%看跌期权隐含波动率高于平值，说明尾部保护需求仍然较强。现货层面，IG指数利差为61.4基点，HY为356.5基点，Main为62.7基点，Xover为311.3基点，多数较一个月前走阔后有所回落。回归结果显示，3个月隐含波动率与IG利差相关性偏低，R²仅0.43，而与HY、Main和Xover利差的相关性更高，R²约0.64至0.66，表明高收益板块的期权定价对信用利差变化更为敏感。
核心观点
Key Takeaways- 01IG与HY的3个月平值隐含波动率为45%和43%，远高于26%和25%的已实现波动率。
- 021个月平值隐含波动率四个指数均在42%附近，处于近一年区间高位。
- 033个月隐含波动率与HY、Main、Xover利差拟合R²约0.64至0.66，与IG仅0.43。
报告信息
Report Data- 券商
- Citigroup Global Markets Inc.
- 分类
- 行业研究/其它
- 页数 / 大小
- 8 页 · 0.9 MB
- 发布日期
- 2026-11-09