学大教育(000526)：26Q3经营稳健，盈利能力改善

报告点评学大教育2026年三季报。26Q3淡季公司实现营收7.57亿元，同比+8.6%；归母净利润0.20亿元，同比+1297.0%，扭亏为盈主要得益于经营效率提升与费用优化，26Q3毛利率26.73%/-0.44pct，销售、管理、研发、财务费用率分别为8.89%/-1.12pct、11.72%/-2.26pct、0.91%/-0.19pct、2.02%/-0.17pct，净利率2.10%/+2.52pct。26Q1-Q3营收29.19亿元/+11.7%，归母净利润3.21亿元/+38.7%，扣非3.20亿元/+53.0%，加权ROE 29.81%/+4.59pct。26Q3单季销售收现14.05亿元/+7.8%，截至9月底合同负债12.77亿元/+6.1%（较年初+19.2%），前三季度经营性净现金流8.80亿元/+31.74%。