多元增长

本文为中信证券财富管理（香港）发布的基恩士（Keyence，6861 JP）个股点评，观点与中信里昂研究2026年10月6日发布的《Growth diversity》报告一致。中信里昂预计基恩士将于10月29日公布的2027财年第二季度业绩中，销售额与营业利润均将同比增长并创下纪录中期业绩，营业利润率同比及环比均改善；分地区看，按本币计算亚洲将领涨，其后为美洲、日本及欧洲，所有地区均录得同比增长。增长在地区和行业层面均实现良好多元化，以亚洲半导体及AI服务器供应链需求为首，中国增长与区域一致；长期滞后的汽车行业正在复苏，存储器通胀已通过价格调整得到覆盖。资本回报方面，公司拥有3万亿日元在手现金及已到位的回购框架，中信里昂维持本财年将进行首次回购的基本假设，回购可能随中期业绩一同公布，但管理层未设时间表及ROE目标，并将并购视为明确的增长杠杆。