What's New at 2026 China Materials Tour: Meeting with Antaike Copper Expert

花旗研究于2026年11月3日举办中国材料行业巡回调研活动,并与安泰科铜分析师何晓辉交流。安泰科判断2026年四季度铜价仍将维持高位,但若美国未宣布铜关税,2027年初可能面临下行压力。冶炼与精炼产能方面,2026/2027年末中国铜冶炼产能预计分别为1163万吨,精炼产能1655/1675万吨。需求端,2025年中国精炼铜消费达1580万吨、同比增长3.8%,占全球58.6%;2026年预计增长2.0%,电力、空调、交通、电子、建筑分别增长3.1%、1.3%、2.6%、3.8%、4.2%,全球精炼铜需求2026/2027年达2785/2740万吨,对应过剩44/41万吨。供给端,全球铜精矿产量2026/2027年预计1920/1980万吨,同比增0.6%/2.9%,2027年增量主要来自西藏及Grasberg、Kamoa等项目复产,但铜精矿仍短缺61/36万吨。此外,现货TC/RC下冶炼厂将亏损,2027年长单谈判艰难,或采用指数定价。