2026Q2标普500财报点评：不止于超预期

本报告点评2026Q2标普500财报。截至9月8日，498/503只成分股已披露财报。26Q2标普500收入同比+15.6%，净利润同比+52.9%，分别处于2012年以来94.7%、98.2%分位数，均大幅超出财报季前一致预期；剔除谷歌、亚马逊合计约1514亿美元投资收益后，盈利同比增速降至34.6%，仍处历史高位。非金融ROE（TTM）达25.5%，创2012年以来新高，净利率升至14.6%。分行业看，能源、信息技术业绩领先，医疗保健（-6.4%）是唯一负增长行业。盈利集中度收敛，信息技术与通信服务合计贡献约六成盈利增量，M7之外公司贡献占比升至47.1%，392家公司形成正贡献，成分股盈利增速中位数13.8%。HyperScaler资本开支增至1830.9亿美元、同比+88.1%，自由现金流同比-87.0%承压，硬件链子行业盈利全面高增。