中长线资金加码配置A股市场

本报告分析中长期资金持续加码配置A股市场的趋势。自2024年新"国九条"发布以来，政策持续疏通"长钱"入市堵点，社保、年金、保险等资金持股规模稳步抬升。证监会数据显示，2026年以来社保、年金、保险等中长期资金合计净买入A股超过6,000亿元，持有A股流通市值较2025年底增长12.5%；截至2025年末各类中长期资金合计持有A股流通市值约23万亿元，占整体流通市值的19.3%。报告分拆了公募基金（2025年末持有股票市值9.03万亿元）、保险资金（2025年末权益配置余额5.70万亿元）、社保与年金的持仓变化，指出中长期资金持有市值增长除净买入外还包含股价上涨带来的存量重估。报告认为2026年以来资金集中于红利与科技两条主线，在AI科技股交易拥挤背景下，红利资产凭借"替债"属性及FVOCI会计处理优势，机构配置意愿上升。