9月FOMC，验牌——中泰有色金属周报2026年第37周

本报告为中泰证券有色金属行业周报（2026年第37周），维持行业"增持"评级。核心观点为"9月FOMC，验牌"：美国8月PPI同比上涨5.4%，高于预期的5.3%；8月CPI同比上涨3.4%、环比上涨0.4%，核心CPI环比上涨0.3%，超出预期的0.2%，为4月以来最大单月涨幅。当前市场对9月FOMC加息预期已近90%，但尚未定价连续加息情形。若9月加息25BP，市场可能交易利空落地；若意外未加息，则沃什在全球央行年会的鹰派发言落空或损及美联储信誉。作者认为无论哪种情形对有色金属均非坏消息，建议投资者积极看待有色板块配置价值。黄金方面，上周COMEX金价收报4390美元/盎司，周环比下降2.88%，黄金股或随金价回调，建议逢低关注贵金属板块；铜方面，美国可能自2027年起分阶段对精炼铜加征15%关税、2028年提至30%，COMEX与LME铜价差走阔，全球铜供需中期有望维持偏紧；