中银国际证券-化工行业2026年三季报综述：基础化工环比承压，石油石化延续高景气

中银国际证券发布化工行业2026年三季报综述，维持行业强于大市评级。前三季度基础化工板块实现营业总收入19766.84亿元，同比增长12.18%，归母净利润1382.96亿元，同比增长25.89%，毛利率、净利率分别为18.10%、7.49%，同比提升1.36和0.96个百分点，ROE（摊薄）为6.74%，同比上升1.10个百分点。33个子行业中有30个营收同比正增长，钾肥以46.94%的增速领跑。但第三季度基础化工营收6659.48亿元，同比增长10.39%、环比下降5.33%，归母净利润376.51亿元，同比增长2.90%、环比下降36.80%，环比承压明显。石油石化延续高景气，前三季度营收59340.71亿元，同比增长5.43%，归母净利润3670.41亿元，同比增长32.19%，毛利率、净利率均创近五年新高。三季度末基础化工在建工程同比下降6.97%，行业扩产已近尾声。