PLDT (TEL.PS): 3Q26 - Inline with Street: Firm Mobile Offset by Weak Fixed Line
Citigroup-PLDT（TEL.PS）：PLDT（TEL.PS）：2026年第三季度业绩符合市场预期，移动业务稳健抵消固网疲软
Ci
Citigroup研究部
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摘要
Abstract花旗发布PLDT（TEL.PS）3Q26业绩点评，维持买入评级与1750比索目标价。公司9M26业绩整体符合市场预期，收入、EBITDA与净利润均达到彭博全年一致预期的约73%-75%。但3Q26动能同比转弱，经常性净利润环比下滑13%、同比下滑11%，主要受固网业务拖累。无线消费业务收入同比增长4%、环比增长2%，走势与Globe一致，主要受益于二季度启动的数据变现与提价举措在三季度持续放量，在以预付费为主、通胀高企的环境下表现超出预期。固网业务则因宽带用户季度净流失14.7万户而承压，管理层称相关运营问题已解决并扩充了分销渠道与代理网络，为4Q26至1H27的复苏奠定基础。金融科技板块贡献扩大至约3亿比索。公司预计数据中心容量2026年底达44MW、2027年中达62MW，Vitro的REIT推进时点或推迟至2H27，并计划再出售150-200座铁塔以回笼约20亿比索。花旗因调整非现金折旧摊销假设而下调净利润预测7%-10%，但维持目标价不变；当前估值约7倍市盈率、8%股息率，主要风险在于宏观放缓与通胀高企。
核心观点
Key Takeaways- 019M26业绩达全年一致预期73%-75%，3Q经常性净利同降11%、环降13%，固网为主要拖累。
- 02无线消费收入同比增4%、环比增2%，数据变现与提价成效延续，预付费业务韧性超预期。
- 03维持买入与1750比索目标价，净利预测下调7%-10%，估值仅7倍PE、8%股息率。
报告信息
Report Data- 券商
- Citigroup
- 分类
- 个股
- 页数 / 大小
- 12 页 · 0.5 MB
- 发布日期
- 2026-11-12
- 投资评级
- 买入
- 目标价
- 1750