アマダ (6113.T): Q2決算ーポジティブ: 実績が受注・営業利益共に上振れ、上方修正後の会社計画にも更なる上振れ余地
花旗（Citi Research）-天田（6113.T）：天田（6113.T）：第二季度财报——积极：实际业绩在订单与营业利润上均超出预期，上调后的公司计划仍存在进一步上行空间
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摘要
Abstract花旗认为天田（6113.T）2027财年第二季度业绩在订单与营业利润两方面均超出预期，整体印象偏正面。当季订单额1,868亿日元，同比增长74%，剔除汇率与并购两家公司的影响后同比增长14%，高于花旗预测的1,700亿日元，主要原因是EP事业部（维亚机械）订单达531亿日元，远超花旗预测的350亿日元。当季销售额1,302亿日元、同比增长22%（按本币口径增长17%），营业利润206亿日元、同比增长83%，均超出市场预期，但营业利润中包含美国关税退税30亿日元的一次性收益；EP事业部收入95亿日元、营业亏损21亿日元（含存货减值15亿日元、无形资产摊销2亿日元），低于预期，这一缺口被SMS等存量业务超出预期所抵消。公司上调2027财年计划：订单6,000亿日元（上调1,400亿日元，其中EP事业部1,400亿日元）、销售额4,900亿日元（上调300亿日元）、营业利润580亿日元（上调100亿日元）。花旗指出，修正后的计划与市场预期大致相当，但仍有超出目前计划的空间；EP事业部预计从第三季度起扭亏为盈，该事业部的订单在截至2031财年的中期计划期间年均约1,000亿日元。
核心观点
Key Takeaways- 01第二季度订单与营业利润双双超出预期，EP事业部订单531亿日元是主要超出预期来源。
- 02全年计划上调：订单上调1,400亿日元至6,000亿日元，营业利润上调100亿日元至580亿日元。
- 03EP事业部预计第三季度起扭亏为盈，年收入达到1,000亿日元时营业利润率可达18-20%。
报告信息
Report Data- 券商
- 花旗（Citi Research）
- 分类
- 个股/美股
- 页数 / 大小
- 10 页 · 0.5 MB
- 发布日期
- 2026-11-12
- 投资评级
- 买入
- 目标价
- 3500