Zhen Ding Tech (4958.TW): Buy: Solid 3Q26 core results; targets 45-50% AI mix by 2028; cut PO to NT$575
BofA Securities-臻鼎科技（4958.TW）：买入：2026年第三季度核心业绩稳健；目标2028年AI业务占比达45-50%；下调目标价至新台币575元
Bo
BofA Securities研究部
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摘要
Abstract美银证券维持臻鼎科技（4958.TW）买入评级。2026年第三季度毛利率27.7%创单季新高，营业利润率13.5%，均超该行与市场预期，主要因高毛利的AI服务器、光模块与载板业务占比提升（前三季占营收23.9%，2025年为11.7%），叠加传统智能手机旺季稼动率走高，营业利润环比增132%、同比增92%。受利息费用与汇兑损失拖累，税后净利低于预期8%。公司预计第四季度营收环比增长，并将AI业务营收占比达45-50%的目标时点由2030年提前至2028年，目前22座新厂在建、9座规划中。光模块方面1.6T产品有望于2027年成为主要增长动力；AI服务器HDI与HLC产品已陆续量产放量。该行上调2026至2028年每股盈余2%至14%，但将目标价自新台币630元下调至575元，对应2027年预估每股盈余20倍，反映AI供应链估值下调，仍看好其产品结构升级与利润率扩张。
核心观点
Key Takeaways- 013Q26毛利率27.7%创单季新高，营业利润率13.5%，均超出该行与市场预期。。
- 02AI业务营收占比45-50%的目标时点由2030年提前至2028年，新产能陆续开出。。
- 03目标价下调至新台币575元，对应2027年每股盈余20倍，维持买入评级。。
报告信息
Report Data- 券商
- BofA Securities
- 分类
- 个股
- 页数 / 大小
- 11 页 · 0.4 MB
- 发布日期
- 2026-11-11
- 投资评级
- 买入
- 目标价
- 575