高盛-汇川技术-300124-12月份工业自动化订单同比环比增速升至20％+低个位数，表现好于往年同期水平；买入

汇川技术披露，其2024年12月份工业自动化板块订单同比增长20%以上（11月份同比增长约10%），环比增长低个位数，表现好于往年同期水平（2021-23年12月份平均环比约-7%）。12月份订单改善主要受到电动工程机械、消费电子、智能手机、空压机、印刷包装等下游市场推动。与其他工厂自动化同业的订单趋势（12月份大多环比下降）相比，我们仍认为这更多归因于汇川技术的公司特有因素（而并非行业整体迎来拐点），例如汇川技术2018年以来开发的电驱系统解决方案（公司新闻）受益于中国工程机械电动化浪潮。这些新应用领域的贡献，加上部分下游市场的改善，似乎提升了整体订单表现，而与此同时光伏领域的贡献逐步减弱。