Han's Laser Technology (002008.SZ) IT Biz Strong Beat in 2026 but 3D Printing Uncertainty in 2027; Trim TP to Rmb147
大族激光（002008.SZ）：IT业务2026年强劲超预期，但2027年3D打印前景存不确定性；目标价下调至147元人民币
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摘要
Abstract本文为花旗对大族激光（002008.SZ）2026年三季报的点评。公司3Q26归母净利润8.89亿元，同比增长137%、环比下降5%，主要受收入同比增长58%及毛利率同比提升1.5个百分点驱动；管理层称各业务普遍超预期，其中IT业务收入已达约43亿元，超过2026年全年40亿元的指引。9M26收入结构中，IT业务同比增长120%，PCB业务增长101%至78亿元，电池与泛半导体业务分别增长75%和14%至23亿元和15亿元，低功率激光设备收入升至18亿元，受益于AI液冷板焊接需求。但报告提示，苹果近期对iPhone 18 Pro减产约15%、对iPhone 18 Duo增产约30%（路透社10月9日），而公司3D打印设备主要用于下一代iPhone Pro/Pro Max中框加工，或给2027年订单带来不确定性。
核心观点
Key Takeaways- 013Q26净利润8.89亿元同比增137%，营收增58%，毛利率同比提升1.5个百分点。。
- 02IT业务收入约43亿元，已超2026年全年40亿元指引，体现新技术驱动特征。。
- 03苹果机型排产调整或扰动2027年3D打印订单，目标价下调至147元并维持买入。。
报告信息
Report Data- 券商
- 花旗
- 分类
- 个股 / A股
- 页数 / 大小
- 14 页 · 0.7 MB
- 发布日期
- 2026-10-23
- 投资评级
- 买入
- 目标价
- 147