海外映射及AI轮动周报9月第2期：VVIX/VIX仍在6附近

本报告为国海证券策略周报，围绕海外市场波动、中美股市映射信号及AI产业链内部轮动展开分析。美股大势方面，截至9月11日VVIX/VIX回落至5.76，处于历史极端区间6-7以下，市场对后续波动放大的敏感度边际降温，整体风险相对可控。中美映射信号模型显示，最新周期超跌反弹策略计划空仓，强势映射策略ETF持仓行业仍为软件开发、工业金属、贵金属、白色家电，配置线索落在科技、消费等行业，2026年累计收益率达41.12%，较万得全A超额收益42.52%。海外AI链条硬件端延续修复，网络通信硬件由承压转为明显修复，光模块公司普遍上涨；A股AI细分领域拥挤度方面，PCB材料、覆铜板、PCB、光纤处于相对高位，半导体设备、国产算力芯片、液冷等处于偏低位置，高拥挤方向从PCB材料扩散至PCB。后续需重点跟踪美联储9月15日至16日利率会议表态、美债利率走向，以及光通信修复持续性，警惕交易过热风险。