Torrent Power Ltd (TOPO.NS): Steady 2QFY27; Capex Broadly On Track
J.P. Morgan-Torrent Power Ltd（TOPO.NS）：Torrent Power（TOPO.NS）：2027财年二季度表现稳健，资本开支大致按计划推进
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摘要
AbstractTorrent Power 2027财年二季度业绩稳健，调整后合并税前利润约101亿卢比，同比增长6%，与预期基本一致。当季营收980亿卢比，同比增长24%；报告口径税前利润113亿卢比，增长15%，但受Nabha Power出售相关赔偿收入11.5亿卢比、LNG对冲释放收益5.2亿卢比以及SECI风电项目终止减记4.4亿卢比等非经常性项目影响。EBITDA为173亿卢比，同比增长15%，超预期7%；净利润84亿卢比，增长13%，税率由24%升至26%。二季度资本开支185亿卢比，同比和环比均上升；上半年仅投产约300兆瓦，全年1至1.2吉瓦目标明显后置，管理层将原因归结为季风扰动。可再生能源在建规模约4.5吉瓦，项目成本约3060亿卢比；Anuppur 1.6吉瓦超超临界煤电项目按25年购电协议推进。马哈拉施特拉邦3吉瓦抽水蓄能项目遭到当地民众反对，是近期关键观察点。摩根大通认为，公司仍是印度私营配电增长的高质量标的，但执行挑战与估值偏高，因此维持中性评级，2028年3月目标价1467卢比。
核心观点
Key Takeaways- 01二季度调整后税前利润101亿卢比，同比增长6%，与预期基本一致。
- 02上半年可再生仅投产300兆瓦，全年1至1.2吉瓦目标高度后置。
- 033吉瓦抽水蓄能项目遭当地民众反对，为近期关键观察变量。
报告信息
Report Data- 券商
- J.P. Morgan
- 分类
- 个股
- 页数 / 大小
- 16 页 · 1.7 MB
- 发布日期
- 2026-11-05
- 投资评级
- 中性
- 目标价
- 1467