AI算力散热刚需确立，液冷千亿赛道正当时——液冷行业专题研究

本报告为液冷行业专题研究，系统梳理AI算力爆发下液冷产业由可选走向刚需的逻辑。核心观点：一是英伟达GPU功耗跃升至Rubin的1800—2300W、机柜功率突破风冷约30kW安全上限，叠加国内PUE红线及北京差别电价政策，液冷成为合规降本的必选方案，当前单相冷板式为主流、浸没式为远期方向。二是液冷价值量大幅提升，Rubin机柜实现100%全液冷、单柜价值量翻倍至20万美元，预计全球液冷市场规模由2026年约102亿美元增至2030年873亿美元，复合增速约71%；阿里、字节、腾讯2026年液冷采购总规模超500亿元。三是台资、欧美厂商主导供应链，国内企业多承接代工，正沿核心物料清单向上突破、国产替代加速。投资建议：重点推荐英维克、申菱环境、银轮股份、飞龙股份、大元泵业、冰轮环境。